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  디지털 증권 세컨더리 마켓 전략과 커스터디·마켓메이커 통합 설계 ✔️ STO 유통 활성화, 왜 세컨더리 마켓이 중요한가? 증권형 토큰(STO)은 자산을 디지털화하여 글로벌 투자자에게 유통할 수 있도록 만든 혁신적인 금융 상품이지만, 그 진정한 가치는 ‘2차 시장’, 즉 세컨더리 마켓에서 거래가 활발히 이루어질 때 발현됩니다. 대부분의 STO는 1차 발행(Primary Offering)에서는 자금을 유치하는 데 성공하지만, 이후 거래가 활발히 이어지지 못하면 유동성 리스크가 발생하고 투자자의 신뢰도 떨어지게 됩니다. 전통 금융에서 주식, 채권 등이 거래소에서 활발히 거래되듯이, STO도 ATS(Alternative Trading System), 규제된 디지털 거래소에서 안정적인 유통이 가능해야 합니다. 이를 위해선 세컨더리 마켓에서 ‘거래량 유지’, ‘가격 형성’, ‘스프레드 최소화’ 등이 실현되어야 하며, 이를 달성하기 위해 반드시 고려해야 할 두 축이 바로 마켓메이커(Market Maker) 와 커스터디(Custody) 입니다. 이들은 단순 보조 인프라가 아닌, 세컨더리 전략의 핵심 구조로 작용합니다. 따라서 STO 프로젝트의 유통 전략을 설계할 때는 마켓 상장 일정과 함께, 유동성 공급자 구성, 커스터디 계약, 거래소 연동 API 설계, 자동화된 수익 분배 구조 등을 동시에 고려해야 하며, 이는 단순 ‘기술 구현’이 아니라 ‘금융 서비스 기획’이라는 관점에서 접근해야 합니다. ✔️ 마켓메이커와 유동성 전략의 통합 마켓메이커는 세컨더리 마켓에서의 가격 형성과 유동성을 보장해주는 역할을 합니다. 이들은 매수/매도 호가를 지속적으로 제시하며, 시장에 항상 유동성을 공급함으로써 거래를 원활히 유지합니다. 특히 디지털 증권의 경우 발행 초기에는 시장 참여자 수가 적기 때문에, 인위적인 거래량 생성 및 가격 안정 이 필수이며, 이를 마켓메이커가 담당합니다. 디지털 증권에서 마켓메이커가 수행하는 주요 ...