데일리 블록체인

  디지털 증권 펀드 설계 시 반드시 고려해야 할 법률 요건과 세금 이슈 ✔️ 디지털 증권 펀드, 기술보다 중요한 건 ‘법률 구조’ 디지털 증권 펀드(Security Token Fund)는 STO 기반으로 구성된 투자 상품으로, 스마트컨트랙트와 블록체인 기술을 통해 효율성과 투명성을 확보할 수 있습니다. 하지만 기술적 완성도만으로는 제도권 금융 시장에서 받아들여지기 어렵습니다. 실제로 디지털 증권 펀드를 운용하려면 반드시 현행 증권법, 자산운용법, 자금세탁방지법 등의 법률적 기준을 충족해야 합니다. 특히 미국, 유럽, 싱가포르 등 선진 금융 시장에서는 증권으로 간주되는 자산에 대한 규제가 매우 엄격하기 때문에, STO와 이를 활용한 펀드는 시작 단계에서부터 철저한 법률 설계가 필요합니다. 예를 들어, 미국에서는 Reg D, Reg A+, Reg S 등의 SEC 등록 예외 조항을 통해 펀드 지분을 발행할 수 있으며, 이 중 어떤 조항을 적용하느냐에 따라 참여 가능한 투자자의 범위, 공시 의무, 광고 허용 여부 등이 달라집니다. 유럽의 경우, 각 국가별 증권 규제뿐 아니라 ESMA의 디지털 금융 가이드라인을 따라야 하며, 룩셈부르크, 리투아니아, 독일 등은 비교적 명확한 STO 기준을 마련하고 있습니다. 이러한 환경 속에서 디지털 증권 펀드가 글로벌 투자자를 대상으로 자금을 조달하고 안정적으로 운용되기 위해서는 규제 이해도가 높은 법률 자문이 필수적입니다. ✔️ 투자자 보호를 위한 법률적 장치와 의무 사항 디지털 증권 펀드는 일반 투자자도 접근 가능하다는 장점이 있는 만큼, 투자자 보호 조항도 매우 중요합니다. 전통적인 사모펀드 구조와는 달리, STO 기반 펀드는 투자자 onboarding(가입), 자산 분배, 분쟁 처리까지 모든 과정이 블록체인 위에서 실행될 수 있지만, 이와 별도로 법률적으로 요구되는 보호 조치들도 반드시 마련되어야 합니다. 첫 번째는 KYC/AML 절차 입니다. 투자자가 실제로 실명 인증을...

  디지털 증권 펀드 구조와 STO 기반 투자 사례 분석 ✔️ STO 기반 디지털 증권 펀드란 무엇인가? 디지털 증권 펀드는 기존의 사모펀드 또는 구조화 투자 상품에 블록체인 기술을 결합한 형태입니다. 핵심은 증권형 토큰(STO)을 활용해 펀드 지분을 발행하고, 이를 블록체인 상에서 관리 및 유통 가능하게 만든다는 점입니다. 전통적인 펀드는 투자자 지분이 비상장 형태로 존재하며 유동성이 낮고 거래가 어려웠지만, 디지털 증권 펀드는 이를 탈중앙화된 기술로 해결합니다. 기존 금융 시스템에서는 펀드 지분을 발행하고, 관리하고, 정산하는 데 많은 시간과 비용이 필요했습니다. 그러나 STO 기반 펀드는 스마트컨트랙트를 통해 이러한 과정을 자동화할 수 있습니다. 예를 들어 투자자의 KYC 등록, 지분 할당, 수익 분배, 매각까지 모두 블록체인에서 처리될 수 있으며, 필요 시 세컨더리 마켓을 통한 유통도 가능해집니다. 이는 특히 기관투자자뿐 아니라 중소 규모 자산 운용사에도 높은 효율성을 제공합니다. 이러한 펀드는 실물 자산에 기반할 수도 있고, 신기술 기업에 대한 성장 투자, 부동산 프로젝트 등 다양한 형태로 확장될 수 있습니다. STO 기반으로 설계되었기 때문에, 각 지분은 소액으로 쪼갤 수 있고, 규제 요건만 충족된다면 누구나 접근 가능한 펀드 구조로 변화할 수 있다는 점에서 기존의 폐쇄적인 사모펀드 시스템과 명확한 차별점을 지닙니다. ✔️ 디지털 증권 펀드 구조의 주요 구성 요소 STO 기반 펀드는 크게 다섯 가지 구성 요소로 구분할 수 있습니다. 첫째, 자산 관리자(Asset Manager) 는 펀드 운용 및 관리 전반을 책임지는 기관으로, 전통 금융권의 펀드매니저 역할을 수행합니다. 둘째, 스마트컨트랙트(Smart Contract) 는 투자자 등록, 지분 배정, 수익 분배 등을 온체인에서 자동으로 처리합니다. 셋째, 투자자 인증 시스템 은 KYC/AML 등 투자자의 적격성 여부를 판단하고, 접근 제한을 기술...