글로벌 커스터디 업체 기술 구조와 STO 연동 사례 분석

✔️ 글로벌 커스터디 시장의 확대와 기술 진화

디지털 자산 시장이 제도권과 연결되기 위해서는 단순히 발행 기술이나 거래소 상장뿐만 아니라, 안전하고 신뢰할 수 있는 ‘자산 보관 시스템’, 즉 커스터디(Custody)의 존재가 필수입니다. 이에 따라 전 세계적으로 수많은 커스터디 업체들이 등장했으며, 이들은 단순히 보관 기능을 넘어 자동화, 분산관리, 보험 연계, 규제 준수까지 포괄하는 복합 서비스를 제공하고 있습니다. 특히 STO(Security Token Offering) 시장의 성장과 함께, 커스터디 서비스는 투자자 보호와 금융기관 연계를 위한 핵심 인프라로 주목받고 있습니다.

현재 글로벌 커스터디 시장은 Anchorage, Fireblocks, BitGo, METACO, Copper, Hex Trust 등이 선도하고 있으며, 각 업체는 고유의 기술 구조를 기반으로 STO 프로젝트 및 거래소와 연동 중입니다. 이들은 단순히 ‘지갑 제공자’가 아니라, 자산의 법적 소유권 인증, DID 연동, 스마트컨트랙트 조건부 락업, 감사 추적 기능 등 다양한 부가기능을 포함한 플랫폼으로 진화하고 있습니다. 각 기업은 국가별 규제 요건에 대응하기 위해 지역 라이선스를 획득하거나, 제휴 파트너를 확대하며 글로벌 확장 전략을 펼치고 있습니다.

✔️ 주요 커스터디 업체 기술 구조 비교

커스터디 서비스는 크게 세 가지 요소로 구성됩니다. 첫째, 자산 보안 구조. 대부분의 업체는 HSM(Hardware Security Module), 멀티시그(Multi-Signature), MPC(Multi Party Computation) 등을 사용해 키를 분산 보관하고, 공격에 대비한 이중 방어 체계를 구축하고 있습니다. 둘째, API/SDK 기반 연동 기능. STO 프로젝트나 거래소가 커스터디 기능을 호출할 수 있도록 REST API나 Webhook 등을 통해 실시간 연동이 가능해야 하며, 이를 통해 자동 결제, 수익 분배, 거래 승인 등도 제어할 수 있습니다.

셋째, 컴플라이언스(Compliance) 및 규제 대응. 커스터디 업체는 KYC/AML 모듈, 감사 대응 시스템, 투자자 별 지갑 분리, 자산 분리 보관(Omnibus vs. Segregated Account) 등 제도권 금융의 요구사항을 충족하는 시스템을 갖춰야 합니다. 예를 들어 Fireblocks는 MPC 기반의 비접촉 보안 구조를 통해 자체 프라이빗 키를 보관하지 않고도 거래를 승인할 수 있는 구조를 제공하며, Anchorage는 미국 OCC의 신탁 라이선스를 취득해 은행 수준의 자산 보관 서비스를 제공합니다.

Copper는 ‘ClearLoop’라는 오프체인 결제 구조를 도입해 거래소와 지갑 간 실시간 자산 이전이 가능하며, METACO는 대형 은행과 연계 가능한 온프레미스 솔루션으로 기관 고객의 선호도가 높습니다. 이러한 기술 차이는 프로젝트 성격에 따라 적합한 커스터디 파트너를 선택할 수 있는 근거가 되며, STO 설계 시 반드시 비교 검토해야 할 핵심 요소입니다.

✔️ STO 연동 사례: 실제 프로젝트 중심 분석

많은 STO 프로젝트는 자산 발행 및 유통에 앞서 커스터디 파트너를 확보하고, 이를 통해 투자자 신뢰 확보 및 상장 연계 기반을 마련합니다. 대표적인 사례 중 하나는 INX입니다. INX는 미국 SEC의 승인을 받은 최초의 STO 플랫폼으로, Fireblocks와 제휴하여 지갑 보관, 투자자 인증, 수익 분배를 자동화했습니다. 특히 플랫폼 내 거래가 MPC 기반으로 이루어져 프라이빗 키 노출 없이도 스마트컨트랙트 조건이 실행되며, 분기별 배당 시에도 커스터디 내 투자자 인증 정보를 활용했습니다.

또 다른 예는 SPiCE VC입니다. 이 벤처 펀드는 Archax(영국), SDX(스위스) 등의 ATS 상장을 진행하며, Copper와의 커스터디 제휴를 통해 글로벌 투자자 자산을 분리 보관하고, 배당 수익 분배까지 커스터디 플랫폼에서 제어하도록 설계했습니다. STOKR 플랫폼을 사용하는 유럽 STO 프로젝트들은 METACO 기반의 기관용 커스터디 인프라를 활용해, 법적 명의 이전, 수익률 보고, 감사 대응까지 자동화하고 있습니다.

이러한 연동 사례들은 STO의 기술적 신뢰성과 법적 안정성을 동시에 높여주는 실질적인 구조이며, 프로젝트 설계 단계에서 커스터디를 후속 조치가 아닌 ‘전제 조건’으로 고려해야 하는 이유를 보여줍니다. 투자자 입장에서도 해당 커스터디 파트너가 누구인지, 어떤 보안 구조를 갖추고 있는지가 중요한 투자 판단 기준이 됩니다.

✔️ 마무리: 커스터디 선택은 STO 성공의 출발점

디지털 자산이 단순 보관용에서 벗어나 수익형 금융 자산으로 진화함에 따라, 커스터디는 단순한 백오피스 기능이 아닌 핵심 인프라로 기능하게 되었습니다. 특히 STO처럼 수익이 발생하고, 투자자 간 지분 거래가 이루어지며, 규제 대응이 필요한 자산의 경우, 커스터디는 기술적 보안성뿐 아니라 법적 안정성, 투자자 보호 기능까지 갖춘 종합 솔루션이어야 합니다.

따라서 STO 프로젝트가 글로벌 유통과 제도권 진입을 목표로 할 경우, ‘어떤 커스터디 업체와 연계하는가’는 단순 선택이 아니라 전략적 결정입니다. 기술 구조, 보안 기능, API 연동성, 라이선스 취득 여부, 금융기관 협업 가능성 등을 면밀히 비교하고, 프로젝트의 법률 구조와 토큰 성격에 맞는 파트너를 선정해야 합니다. 궁극적으로는 커스터디가 있는 STO만이 기관 투자자의 신뢰를 얻고, 지속 가능한 시장 생태계에 진입할 수 있는 출발점이 됩니다.

📌 다음 글에서는 디지털 증권의 세컨더리 마켓에서 마켓메이커와 커스터디, 유통 전략이 어떻게 통합적으로 설계되는지를 심층 분석해보겠습니다.

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