STO 유통을 위한 세컨더리 마켓 전략과 마켓메이커 구조

✔️ STO 상장이 끝이 아니다, 유통 전략이 중요하다

증권형 토큰(STO)이 ATS(Alternative Trading System)에 상장되었다고 해서 프로젝트의 성공이 보장되는 것은 아닙니다. 실제 거래가 이뤄지고, 유동성이 확보되어야 투자자도, 플랫폼도 가치를 창출할 수 있습니다.

STO의 유통 활성화를 위한 핵심 전략은 ‘세컨더리 마켓(Secondary Market)’의 설계입니다. 이는 초기 투자자가 언제든지 토큰을 판매할 수 있고, 새로운 투자자가 유입될 수 있는 구조를 만들어주는 역할을 합니다.

세컨더리 마켓은 STO가 발행된 이후, 기존 투자자들 사이에서 거래가 이뤄지는 시장입니다. 일반 주식 시장과 마찬가지로, 토큰이 ‘자산’으로서 시장에서 평가받고, 가격이 형성되며 유동성이 생성되는 공간입니다.

이 시장이 없거나 활성화되지 않는다면, STO는 단지 ‘기술적으로 발행된 증서’에 불과하며, 실질적인 금융 자산으로 기능하지 못합니다.

마켓메이커(Market Maker)는 세컨더리 마켓에서 유동성을 공급하는 주체입니다. 이들은 매수-매도 호가를 지속적으로 게시하며 거래가 끊기지 않도록 유지하는 역할을 합니다.

STO 시장에서 마켓메이커는 다음과 같은 기능을 수행합니다.

전통 금융에서는 증권사나 전문 트레이딩 회사가 이 역할을 수행하며, STO에서도 동일한 방식으로 설계됩니다.

STO에 특화된 마켓메이커 구조는 일반 암호화폐 시장과는 차별화됩니다. 이유는 STO가 ‘증권’이기 때문입니다. 따라서 다음과 같은 제약과 기능이 포함됩니다.

즉, 마켓메이커는 단순히 거래를 유도하는 것을 넘어서, 규제된 환경 속에서 법적 요건을 충족하며 유동성을 유지해야 합니다.

STO 프로젝트가 유통 활성화를 위해 고려해야 할 전략 요소는 다음과 같습니다.

이러한 요소들을 조합해 STO의 생애 주기(Lifecycle)에 맞춘 유통 전략을 수립하는 것이 중요합니다.

이들 플랫폼은 단순히 거래를 중개하는 수준을 넘어, 유동성 유지 메커니즘까지 설계하여 STO가 실질적인 ‘자산’으로 기능하도록 만들고 있습니다.

많은 프로젝트가 STO를 발행하고 상장하는 데 성공하지만, 이후 유통 전략이 부실해 유동성이 말라버리는 경우가 많습니다. 이러한 문제를 방지하려면, 프로젝트 초기 단계에서부터 세컨더리 마켓을 설계하고, 마켓메이커와의 협력 구조를 명확히 해야 합니다.

유통이 제대로 이뤄지는 STO만이 진정한 자본시장 참여 자산으로 기능하며, 투자자의 신뢰도 또한 그때부터 시작됩니다.

📌 다음 글에서는 STO의 수익 분배 구조가 세컨더리 마켓과 어떻게 연결되는지, 배당과 이자의 온체인 처리 방식에 대해 다뤄보겠습니다.