글로벌 ATS 사례와 한국 Web3 증권 시장의 가능성

✔️ 글로벌 ATS 사례와 한국 Web3 증권 시장의 가능성

Web3 기반의 디지털 증권 시장이 성장하면서, 그 유통을 담당하는 인프라인 ATS(Alternative Trading System)가 주목받고 있습니다. 앞서 다룬 바와 같이 디지털 증권은 기존 증권의 블록체인 버전으로, 토큰화된 자산을 법적으로 인정받으며 거래할 수 있는 구조를 형성합니다. 이번 글에서는 글로벌 ATS 플랫폼의 실제 사례를 살펴보고, 한국 시장에 어떤 기회와 도전이 존재하는지 알아보겠습니다.

✔️ 글로벌 주요 ATS 플랫폼 사례

세계 각국에서는 다양한 형태의 ATS가 등장하고 있으며, 일부는 이미 실질적인 거래량과 유동성을 확보하고 있습니다. 이들은 증권형 토큰을 안전하고 규제된 환경에서 거래할 수 있도록 설계된 플랫폼으로, 향후 디지털 자산 시장의 중심축이 될 가능성이 큽니다.

tZERO (미국): SEC의 규제를 준수하는 ATS로, 증권형 토큰(STO)을 상장하고 개인 투자자와 기관 투자자가 모두 접근할 수 있는 거래소. Overstocks가 개발했으며, 2019년부터 실거래가 시작되었습니다.
INX (미국): 암호화폐와 증권형 토큰을 동시에 거래할 수 있도록 설계된 플랫폼. STO 발행자와 투자자 모두를 위한 규제 친화적 인터페이스를 제공합니다.
MERJ Exchange (세이셸): 세이셸 금융감독기관의 허가를 받아 운영되는 디지털 자산 거래소로, 유럽·아시아 기업들의 STO 상장이 활발히 이루어지고 있습니다.
Archax (영국): FCA 승인 하에 운영되는 최초의 디지털 증권 거래소 중 하나로, 기관 투자자 중심의 STO 시장을 목표로 합니다.

✔️ 이 플랫폼들의 공통점은?

전통 금융의 규제 체계를 적극 수용하고 있다는 점
투자자 보호를 위해 KYC/AML, 실명 인증 시스템이 적용된다는 점
블록체인 기반 거래 구조로 수수료를 절감하고 처리 속도를 개선했다는 점
기관 투자자 대상 서비스에서 개인 투자자로 확장하고 있다는 점

✔️ 한국 시장의 Web3 증권 인프라 현황

한국에서는 아직 SEC나 FINRA처럼 ATS 관련 면허를 부여하는 명확한 시스템이 존재하지 않지만, 자본시장법 개정, 토큰증권 가이드라인 발표 등을 통해 제도적 기반이 점차 마련되고 있습니다.

2023년 금융위원회: STO 발행 및 유통 허용 계획 발표
코스콤: 블록체인 기반 디지털 증권 플랫폼 기술 개발 진행 중
대형 증권사: 삼성증권, NH투자증권 등이 자체 STO 시스템 구축 검토

하지만 현재로서는 ATS 개념의 민간 플랫폼이 아닌, 중앙집중형 인프라 중심의 시범 서비스에 가깝습니다. 따라서 디지털 증권의 실질적인 유통을 위한 Web3 기반 ATS 구축은 향후 정책과 금융기관의 선택에 따라 결정될 것입니다.

✔️ 한국이 직면한 과제

규제 명확성 부족: 디지털 증권의 정의와 발행/유통 관련 법률 미비
기술 인프라 문제: 기존 증권 시스템과 블록체인의 호환성 문제
기관 참여 유도: ATS 도입을 위한 금융기관의 리스크 부담 우려
글로벌 경쟁력 확보: 싱가포르, 홍콩 등과 비교했을 때 정책 속도 차이

✔️ 가능성과 기회

그럼에도 불구하고 한국은 디지털 인프라 강국으로, 규제 환경이 명확해질 경우 빠르게 Web3 증권 시장을 선도할 수 있는 기반을 갖추고 있습니다. 정부의 의지가 제도화로 이어지고, 대형 금융기관이 적극적으로 Web3 전환을 시도한다면, 국내 ATS도 글로벌 경쟁력을 확보할 수 있습니다.

특히 디지털 증권이 향후 기업의 자금조달 수단으로 자리 잡는다면, 한국의 증권사·핀테크 기업에게는 새로운 시장 진출의 기회가 열릴 것입니다.

✔️ 마무리하며

디지털 증권은 더 이상 개념적인 이야기만이 아닙니다. 글로벌 ATS는 이미 가동 중이며, 유동성 있는 시장을 형성하고 있습니다. 한국도 법과 기술, 금융기관의 참여가 유기적으로 결합된다면, 글로벌 Web3 증권 시장에서 경쟁력을 확보할 수 있습니다.

📌 다음 글에서는 디지털 증권의 제도화와 함께 실현 가능한 투자 전략을 중심으로, 실생활에서 어떻게 활용될 수 있는지를 다뤄보겠습니다.

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